SSE: 600030 - CITIC Securities Company Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taxa chave
Excess Key Rate — Excesso desejado da taxa básica
EPS = 1.33
CAGR EPS = 5.67%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.33 * (1 + 5.67%) / (0.0433 * 2) = 16.24

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 78.08
Ebitda Yield = 0.0561
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 17.58
Debt = 457.44
Market Cap = 330.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 330.66 / (330.66 + 457.44) = 0.4196
Weight Cost Debt = 100% - 0.4196 = 0.5804
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 3
β = -0.0124
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.0124 * 5.94 + 0 = 0.0293
WACC = (17.58 / 457.44) * (100% - 0.4196) * (1 - 0.21) + 0.0293 + 0.4196 = 3.04
Terminal Value = Discount (78.08 * (1 + 0.0561) / (3.04 - 0.0561)) = 2755.84
Company Value = ∑ (78.08 / (1 + 3.04) ^ 5) = 320.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2755.84 + 320.18) / 14820550000 = 207.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 7.98
FCF Yield = -1.72
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 17.58
Debt = 457.44
Market Cap = 330.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 330.66 / (330.66 + 457.44) = 0.4196
Weight Cost Debt = 100% - 0.4196 = 0.5804
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 3
β = -0.0124
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.0124 * 5.94 + 0 = 0.0293
WACC = (17.58 / 457.44) * (100% - 0.4196) * (1 - 0.21) + 0.0293 + 0.4196 = 3.04
Terminal Value = Discount (7.98 * (1 + -1.72) / (3.04 - -1.72)) = -2.82
Company Value = ∑ (7.98 / (1 + 3.04) ^ 5) = 20.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2.82 + 20.21) / 14820550000 = 1.17