MOEX: AFLT - Аэрофлот

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taxa chave
Excess Key Rate — Excesso desejado da taxa básica
EPS = -2.26
CAGR EPS = -197.37%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 0 + (0 * -197.37% / 100) = 5.23

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 527.55
Ebitda Yield = 0.1063
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 73.83
Debt = 747.25
Market Cap = 254.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 254.3 / (254.3 + 747.25) = 0.2539
Weight Cost Debt = 100% - 0.2539 = 0.7461
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 9.92
β = 1.62
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 1.62 * 5.91 + 12.94 = 0.3242
WACC = (73.83 / 747.25) * (100% - 0.2539) * (1 - 0.2) + 0.3242 + 0.2539 = 7.97
Terminal Value = Discount (527.55 * (1 + 0.1063) / (7.97 - 0.1063)) = 14937.05
Company Value = ∑ (527.55 / (1 + 7.97) ^ 5) = 1713.48
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14937.05 + 1713.48) / 3976000000 = 4187.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 65.25
FCF Yield = -0.0344
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 73.83
Debt = 747.25
Market Cap = 254.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 254.3 / (254.3 + 747.25) = 0.2539
Weight Cost Debt = 100% - 0.2539 = 0.7461
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 9.92
β = 1.62
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 1.62 * 5.91 + 12.94 = 0.3242
WACC = (73.83 / 747.25) * (100% - 0.2539) * (1 - 0.2) + 0.3242 + 0.2539 = 7.97
Terminal Value = Discount (65.25 * (1 + -0.0344) / (7.97 - -0.0344)) = 376.41
Company Value = ∑ (65.25 / (1 + 7.97) ^ 5) = 281.5
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (376.41 + 281.5) / 3976000000 = 165.47