MOEX: PIKK - Группа ПИК

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taxa chave
Excess Key Rate — Excesso desejado da taxa básica
EPS = 79.33
CAGR EPS = 3.1%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 79.33 * (1 + 3.1%) / (0.21 * 2) = 194.75

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 239.55
Ebitda Yield = 0.138
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 41.07
Debt = 661
Market Cap = 604.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 604.88 / (604.88 + 661) = 0.4778
Weight Cost Debt = 100% - 0.4778 = 0.5222
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 10.06
β = 1.92
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.06 + 1.92 * 5.91 + 12.94 = 0.3434
WACC = (41.07 / 661) * (100% - 0.4778) * (1 - 0.2) + 0.3434 + 0.4778 = 5.11
Terminal Value = Discount (239.55 * (1 + 0.138) / (5.11 - 0.138)) = 2446.48
Company Value = ∑ (239.55 / (1 + 5.11) ^ 5) = 801.49
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2446.48 + 801.49) / 660000000 = 4921.16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -665.51
FCF Yield = 0.2709
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 41.07
Debt = 661
Market Cap = 604.88
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 604.88 / (604.88 + 661) = 0.4778
Weight Cost Debt = 100% - 0.4778 = 0.5222
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 10.06
β = 1.92
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.06 + 1.92 * 5.91 + 12.94 = 0.3434
WACC = (41.07 / 661) * (100% - 0.4778) * (1 - 0.2) + 0.3434 + 0.4778 = 5.11
Terminal Value = Discount (-665.51 * (1 + 0.2709) / (5.11 - 0.2709)) = -2999.79
Company Value = ∑ (-665.51 / (1 + 5.11) ^ 5) = -1838.73
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2999.79 + -1838.73) / 660000000 = -7331.1