Группа ПИК

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taxa -chave
Excess Key Rate — Desejado excedendo a taxa chave
EPS = 43.4
CAGR EPS = -19.8%
Key Rate = 0.18
Excess Key Rate = 2
Price = 43.4 * (1 + -19.8%) / (0.18 * 2) = 96.69

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós -processo
Company Value — custo no período de previsão
Count shares - O número de ações
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 117.46
Ebitda Yield = 0.0239
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Serviço de dívida
Debt - Dívida, bilhão
Weight Debt - Peso da capitalização em relação à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 78.63
Debt = 648.76
Market Cap = 436.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 436.06 / (436.06 + 648.76) = 0.402
Weight Cost Debt = 100% - 0.402 = 0.598
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — Taxa curricular de lucratividade
β (beta) — Determina o risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade de uma mudança na lucratividade da ação em relação a uma mudança nos retornos do mercado. O coeficiente beta pode ser calculado não apenas para uma ação separada, mas também para um portfólio de investimentos.
Risk Premium — Risco premium - um prêmio pelo risco de investimento na ação
Country Premium - risco de país
k(f) = 8.8
β = 3.01
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.8 + 3.01 * 5.91 + 12.94 = 0.395
WACC = (78.63 / 648.76) * (100% - 0.402) * (1 - 0.2) + 0.395 + 0.402 = 9.82
Terminal Value = Discount (117.46 * (1 + 0.0239) / (9.82 - 0.0239)) = 1014.02
Company Value = ∑ (117.46 / (1 + 9.82) ^ 5) = 425.11
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1014.02 + 425.11) / 660500000 = 2178.84

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós -processo
Company Value — custo no período de previsão
Count shares - O número de ações
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -238.17
FCF Yield = 0.1428
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Serviço de dívida
Debt - Dívida, bilhão
Weight Debt - Peso da capitalização em relação à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 78.63
Debt = 648.76
Market Cap = 436.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 436.06 / (436.06 + 648.76) = 0.402
Weight Cost Debt = 100% - 0.402 = 0.598
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — Taxa curricular de lucratividade
β (beta) — Determina o risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade de uma mudança na lucratividade da ação em relação a uma mudança nos retornos do mercado. O coeficiente beta pode ser calculado não apenas para uma ação separada, mas também para um portfólio de investimentos.
Risk Premium — Risco premium - um prêmio pelo risco de investimento na ação
Country Premium - risco de país
k(f) = 8.8
β = 3.01
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.8 + 3.01 * 5.91 + 12.94 = 0.395
WACC = (78.63 / 648.76) * (100% - 0.402) * (1 - 0.2) + 0.395 + 0.402 = 9.82
Terminal Value = Discount (-238.17 * (1 + 0.1428) / (9.82 - 0.1428)) = -3817.23
Company Value = ∑ (-238.17 / (1 + 9.82) ^ 5) = -689.61
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-3817.23 + -689.61) / 660500000 = -6823.36