MOEX: GEMC - ЕМС

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taxa chave
Excess Key Rate — Excesso desejado da taxa básica
EPS = 58
CAGR EPS = 16.09%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 58 * (1 + 16.09%) / (0.21 * 2) = 160.32

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 16.65
Ebitda Yield = 0.0956
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 1.39
Debt = 15.82
Market Cap = 66.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 66.33 / (66.33 + 15.82) = 0.8074
Weight Cost Debt = 100% - 0.8074 = 0.1926
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 8.88
β = 0.3572
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 0.3572 * 5.91 + 12.94 = 0.2393
WACC = (1.39 / 15.82) * (100% - 0.8074) * (1 - 0.2) + 0.2393 + 0.8074 = 7.17
Terminal Value = Discount (16.65 * (1 + 0.0956) / (7.17 - 0.0956)) = 539.27
Company Value = ∑ (16.65 / (1 + 7.17) ^ 5) = 56.39
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (539.27 + 56.39) / 90000000 = 6618.48

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 98.71
FCF Yield = 0.6669
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 1.39
Debt = 15.82
Market Cap = 66.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 66.33 / (66.33 + 15.82) = 0.8074
Weight Cost Debt = 100% - 0.8074 = 0.1926
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 8.88
β = 0.3572
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.88 + 0.3572 * 5.91 + 12.94 = 0.2393
WACC = (1.39 / 15.82) * (100% - 0.8074) * (1 - 0.2) + 0.2393 + 0.8074 = 7.17
Terminal Value = Discount (98.71 * (1 + 0.6669) / (7.17 - 0.6669)) = 195.57
Company Value = ∑ (98.71 / (1 + 7.17) ^ 5) = 174.09
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (195.57 + 174.09) / 90000000 = 4107.38