HKEX: 2202 - China Vanke Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taxa chave
Excess Key Rate — Excesso desejado da taxa básica
EPS = 0.9244
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 6.2 + (6.2 * 8.66% / 100) = 6.73

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 40.41
Ebitda Yield = -0.0719
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 4.39
Debt = 364.25
Market Cap = 170.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 170.71 / (170.71 + 364.25) = 0.3191
Weight Cost Debt = 100% - 0.3191 = 0.6809
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 0.5
β = -0.8774
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.5 + -0.8774 * 18.88 + 0.91 = -0.1515
WACC = (4.39 / 364.25) * (100% - 0.3191) * (1 - 0.25) + -0.1515 + 0.3191 = 0.8527
Terminal Value = Discount (40.41 * (1 + -0.0719) / (0.8527 - -0.0719)) = 446.91
Company Value = ∑ (40.41 / (1 + 0.8527) ^ 5) = 230.24
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (446.91 + 230.24) / 11930710000 = 56.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0155
FCF Yield = -1.32
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 4.39
Debt = 364.25
Market Cap = 170.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 170.71 / (170.71 + 364.25) = 0.3191
Weight Cost Debt = 100% - 0.3191 = 0.6809
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 0.5
β = -0.8774
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.5 + -0.8774 * 18.88 + 0.91 = -0.1515
WACC = (4.39 / 364.25) * (100% - 0.3191) * (1 - 0.25) + -0.1515 + 0.3191 = 0.8527
Terminal Value = Discount (0.0155 * (1 + -1.32) / (0.8527 - -1.32)) = -0.0036
Company Value = ∑ (0.0155 / (1 + 0.8527) ^ 5) = 1.11
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0036 + 1.11) / 11930710000 = 0.0927