HKEX: 1776 - GF Securities Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taxa chave
Excess Key Rate — Excesso desejado da taxa básica
EPS = 0.9156
CAGR EPS = -1.35%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.9156 * (1 + -1.35%) / (0.0433 * 2) = 10.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 21.3
Ebitda Yield = -0.0116
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 10.41
Debt = 337.58
Market Cap = 123.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 123.97 / (123.97 + 337.58) = 0.2686
Weight Cost Debt = 100% - 0.2686 = 0.7314
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = -0.7
β = -0.0617
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + -0.0617 * 18.88 + 0.91 = -0.0095
WACC = (10.41 / 337.58) * (100% - 0.2686) * (1 - 0.25) + -0.0095 + 0.2686 = 2.3
Terminal Value = Discount (21.3 * (1 + -0.0116) / (2.3 - -0.0116)) = 542.11
Company Value = ∑ (21.3 / (1 + 2.3) ^ 5) = 101.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (542.11 + 101.91) / 7621090000 = 84.51

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1076
FCF Yield = -1.41
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 10.41
Debt = 337.58
Market Cap = 123.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 123.97 / (123.97 + 337.58) = 0.2686
Weight Cost Debt = 100% - 0.2686 = 0.7314
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = -0.7
β = -0.0617
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + -0.0617 * 18.88 + 0.91 = -0.0095
WACC = (10.41 / 337.58) * (100% - 0.2686) * (1 - 0.25) + -0.0095 + 0.2686 = 2.3
Terminal Value = Discount (0.1076 * (1 + -1.41) / (2.3 - -1.41)) = -0.0272
Company Value = ∑ (0.1076 / (1 + 2.3) ^ 5) = 2.82
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0272 + 2.82) / 7621090000 = 0.367