First Solar

Mostrar todos

ве данных 2023–Q1 2024)

Показатель	Значение (примерное)
Выручка (2023)	~$3.8 млрд
Чистая прибыль (2023)	~$450 млн
EPS (на акцию, 2023)	~$4.20
P/E (Price/Earnings)	~30–35x (выше среднего по рынку)
EV/EBITDA	~20–25x
Рентабельность (ROE)	~10–12%
Долг/EBITDA	~1.5–2.0x (умеренный уровень долга)
Дивиденды	Не выплачиваются

---

🔹 Сильные стороны (преимущества First Solar)

1. Технологическое лидерство:
- Уникальная технология CdTe (теллурид кадмия) — одна из самых эффективных и дешёвых в производстве тонкоплёночных панелей.
- Высокая устойчивость к нагреву и лучшая производительность в жарком климате по сравнению с кремниевыми панелями.

2. Поддержка на уровне США:
- First Solar активно выигрывает от Inflation Reduction Act (IRA) — закона о снижении инфляции, который выделяет миллиарды на развитие чистой энергетики и локализацию производства.
- Получает субсидии и налоговые льготы за строительство заводов в США.

3. Локализация производства:
- First Solar — одна из немногих американских компаний, производящих солнечные панели в США (заводы в Огайо, Луизиане, Индиане).
- Это даёт преимущество перед китайскими конкурентами в условиях торговых барьеров и санкций.

4. Контракты и загрузка мощностей:
- Компания имеет загруженный график поставок до 2026–2027 гг. (backlog > $10 млрд).
- Клиенты — крупные энергетические компании и девелоперы в США, Европе, Индии.

5. Устойчивость к цепочкам поставок:
- Меньше зависит от китайских компонентов, чем конкуренты (например, JinkoSolar, Longi).

---

🔹 Слабые стороны и риски

1. Высокая оценка акций:
- P/E ~30–35x — выше среднего по S&P 500 (~20x) и сектору.
- Риск коррекции при замедлении роста или макроэкономической нестабильности.

2. Ограниченный масштаб по сравнению с китайцами:
- Китайские производители (Longi, Jinko, Trina) доминируют на мировом рынке (>70%).
- First Solar занимает ~5–7% глобального рынка модулей.

3. Технологическая конкуренция:
- CdTe-панели уступают по КПД кремниевым TOPCon и HJT-панелям (хотя выигрывают в цене и температурной устойчивости).
- Риск устаревания технологии, если кремниевые панели станут ещё дешевле.

4. Зависимость от господдержки США:
- Будущие политические изменения могут повлиять на льготы и субсидии.
- Электоральная неопределённость (выборы 2024) может повлиять на энергетическую политику.

5. Высокие капитальные затраты:
- Расширение заводов требует больших инвестиций, что давит на маржу в краткосрочной перспективе.

---

🔹 Конкурентная среда

Компания	Страна	Технология	Преимущества
First Solar	США	CdTe (тонкая плёнка)	Локализация, надёжность, поддержка IRA
Longi Green Energy	Китай	Кремний (монокремний)	Самый большой производитель, низкая себестоимость
JinkoSolar	Китай	TOPCon, PERC	Высокий КПД, глобальные поставки
Canadian Solar	Канада/Китай	PERC, TOPCon	Широкая диверсификация
SunPower / Maxeon	США	PERC, IBC	Премиум-сегмент, высокий КПД

---

🔹 Перспективы роста

✅ Позитивные факторы:
- Ускорение энергоперехода в США и ЕС.
- Рост спроса на "чистые" солнечные панели (без следов принудительного труда).
- Расширение заводов: First Solar планирует увеличить производственные мощности до 15+ ГВт к 2026 году.
- Развитие новых технологий: переход на Gen7 модули с более высоким КПД (~22%+).
- Экспансия в Европу и Индию.

⚠️ Риски:
- Ужесточение конкуренции.
- Замедление темпов внедрения ВИЭ из-за инфраструктурных ограничений (сети, разрешения).
- Волатильность цен на сырьё (кадмий, теллур).

---

🔹 Технический анализ (кратко, май 2024)

- Тренд: Восходящий с 2023 года (рост с ~$60 до ~$140).
- Поддержка: ~$110–115
- Сопротивление: ~$150–155 (новые максимумы)
- RSI: ~60–65 (умеренная перекупленность)
- Объёмы: Высокие — интерес со стороны институционалов

---

🔹 Инвестиционный вердикт

Критерий	Оценка
Рост	⭐⭐⭐⭐☆ (сильный, но с ограничениями)
Стабильность	⭐⭐⭐☆☆
Оценка (valuation)	⭐⭐☆☆☆ (дорого)
Риски	⭐⭐⭐☆☆ (средние)
ESG-факторы	⭐⭐⭐⭐⭐ (высокие)

---

🔹 Что смотреть дальше?

1. Квартальные отчёты (особенно Q2 и Q3 2024) — динамика прибыли, себестоимости, роста мощностей.
2. Новости по заводам — запуск новых производственных линий.
3. Политические решения в США — продление или изменение IRA.
4. Цены на солнечные модули — давление на маржу.
5. Прогнозы по Gen7 — успешность внедрения новой технологии.

---

🔚 Заключение

First Solar (FSLR) — это стратегически важная компания в американской энергетической системе. Она сочетает технологическое преимущество, государственную поддержку и сильный заказный портфель. Однако акции уже частично отыграли рост, и дальнейшее повышение зависит от успешного масштабирования и сохранения льгот.

---

- Построить прогноз цены на 2024–2025,
- Сравнить FSLR с другими акциями ВИЭ (NextEra, Enphase, SolarEdge),
- Проанализировать дивидендную политику или ESG-рейтинги.

Напиши, что интересует!