Т-Команда: интервью с аналитиком Ляйсян Седовой

Мы продолжаем рубрику Т-Команда. В ней наши аналитики рассказывают про свой опыт и делятся мнением по ситуации на фондовом рынке. 

Сегодняшний герой — Ляйсян Седова, ведущий аналитик IT-сектора и отрасли технологии, медиа и телекоммуникации. 

Образование 

Бакалавриат по направлению «Международная экономика» в Финансовом Университете при правительстве России
Магистратура по программе «Финансовая аналитика» в МГУ имени Ломоносова

Опыт

Более восьми лет работала в финансовой индустрии
Начинала карьерный путь в EY — одной из компаний Big-4 с фокусом на проекты по международным стандартам финансовой отчетности (US GAAP/IFRS)
Два года работала в отделе по финансированию сделок под залог акций в ВТБ Капитале 

Специализация

Анализ публичных компаний США, Китая, Европы, России и других развивающихся рынков. Фокус на секторе ТМТ (технологии, медиа и телекоммуникации)

Работа в Т-Банке

Присоединилась к команде Т-Инвестиций в 2021 году

Увлечения

«В свободное время изучаю иностранные языки. Владею пятью языками в разной степени. Стараюсь не терять навыки и совершенствовать их. Для этого я в том числе сдаю международные экзамены».
 

Есть ли что-то, в чем российские IT-компании опережают мировых гигантов? 

Хотя сейчас сложно сравнить отечественные IT-компании с международными, есть технологические игроки, которые исторически были заметны и в мировом масштабе.

Возьмем Яндекс. Это редкий пример конкурентной локальной поисковой системы в стране. В большинстве других стран, за исключением Китая и Южной Кореи, в этой области абсолютный монополист — Google. К тому же, Яндекс — это далеко не только поисковик, но и множество разных B2C-сервисов, например такси. Кстати, Яндекс Такси — это пример прибыльного игрока в глобальном секторе райдхейлинга (Uber вышел в плюс впервые позднее, в 2023 году).

На рынке каршеринг Москва является лидером по количеству автомобилей в парке, а Делимобиль занимает здесь первое место. Хотя сейчас компании сектора — не наш топ-пик. 

Whoosh — прибыльный и высокомаржинальный игрок с начала своего существования (на международной арене в операционную прибыльность несколько игроков вышли лишь в последние годы). Российский рынок кикшеринга хоть относительно более молодой, но по количеству поездок превосходит показатели Европы и США. Однако регулирование молодого рынка остается фактором риска для его развития. 

Что будет с акциями российских IT-компаний при ужесточении санкций? 

На российский IT-сектор повлиял скорее уход большинства зарубежных компаний с рынка. Многие сумели использовать момент для развития собственного бизнеса и заместить ушедшие компании. Например, Астра занялась разработкой отечественной операционной системы на базе ядра Linux, Аренадата — СУБД* взамен ушедших решений SAP или Oracle, а IVA Technologies — попыталась представить альтернативу Zoom на рынке корпоративных коммуникаций. 

*СУБД — система управления базами данных.

Что касается санкций, некоторые российские компании уже оказались полностью изолированы от международного рынка из-за них. Сложно представить себе еще большие ограничения. 

Какие барьеры есть у российских компаний для перехода на отечественный софт? 

Далеко не все технологии удалось успешно заместить российскими продуктами. У некоторых зарубежных решений более широкий функционал. К тому же, они кажутся более удобными и привычными многим пользователям.

Поэтому большинство отечественных компаний все еще используют иностранное ПО, хотя обновления и техническая поддержка недоступны. Исключение — компании B2G-сектора и игроки, работающие с объектами критической инфраструктуры, которых обязали перейти на российское ПО. 

Как ты считаешь, могут ли финтех-решения маркетплейсов конкурировать с традиционными банками сейчас?

Финтех-решения в маркетплейсах занимают менее 1% от активов всей банковской системы России сегодня. Однако они растут гораздо быстрее остальных компаний сектора. Я думаю, что в долгосрочной перспективе они могут стать вполне конкурентоспособными игроками в банковской отрасли.

Например, Ozon, вдохновленный примерами Mercado Libre и Sea Ltd., успешно развивает финтех-бизнес внутри своего маркетплейса. Это помогает компании повышать лояльность аудитории и позитивно сказывается на денежном потоке компании и перспективах выхода на годовую безубыточность в будущем. 

В более широком смысле российские необанки полностью конкурентоспособны на мировой арене. А в чем-то они были даже первопроходцами.

Какие можно получить дивиденды, инвестируя в IT-компании? 

IT-сектор привлекателен для инвестиций не из-за дивидендов. Но если включить сюда телеком-компании, то ситуация меняется. У них довольно высокая дивидендная доходность (акции МТС, например, могут принести около 15% годовых).

Однако и классические технологические компании выплачивают дивиденды, а некоторые собираются это делать в будущем. Но доходности, конечно, будут ниже. Их стоит рассматривать скорее как дополнительный плюс. 

Какие ошибки чаще всего делают начинающие инвесторы? 

Для начала нужно понять, готовы ли вы принять больший уровень риска при потенциально более высокой доходности. Ведь если мы говорим об акциях IT-компаний, то это, как правило, быстрорастущие игроки, которые при этом довольно волатильны. 

Еще важно обращать большее внимание на фундаментальные факторы в инвестиционном кейсе компании, а не на поверхностные новости, которые могут повлиять на котировки лишь краткосрочно. 

Как ты расширяешь свои знания о секторе и инвестициях? 

В нашей профессии есть общепринятый международный стандарт сертифицированного финансового аналитика (CFA). Он включает в себя три последовательных и нарастающих по сложности уровня. 

Я сдавала такой экзамен и получила очень много знаний о рынке в процессе подготовки. А когда я стала сертифицированным аналитиком, у меня также появилась возможность посещать профессиональные мероприятия и иметь доступ к регулярным материалам по рынку. Это помогает держать руку на пульсе. 

Я также получала сертификат AFM по финансовому моделированию.

На какие инвестиционные инструменты ты делаешь ставку в текущей ситуации? 

Живем один раз — инвестируем в быстрорастущие IT-компании. 

Как специалист IT-сектора я рекомендую инвестировать часть средств в акции (конкретная доля опять же зависит от вашего риск-профиля). И выбирать два-три игрока IT-сектора, привлекательных с фундаментальной точки зрения. Это определенно ставка на «новую экономику».

Поделитесь в комментариях, какие вопросы вы хотели бы задать аналитикам Т-Инвестиций. 

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.Весь текст дисклеймера