Утренний обзор: чего ждать от рынка?


Индекс Мосбиржи закрылся в нуле относительно выходных:
Утром Трамп опроверг слова NBC и оказалось, что все «выходные» новости были вовсе не цитатой.
Нам остается ждать новых контактов РФ-США (на середину апреля запланирована встреча в Эр-Риаде).
Нефть прибавила 3%, юань закрылся в нуле.

Акции:


1)Whoosh:первым делом самокаты…
Компания отчиталась за 4кв и 2024г
-Выручка: 14,3 млрд руб. (+33,6% г/г)
-ЧП: 1,99 млрд руб. (+2,5% г/г)

За год чистая прибыль в минусах на -919 млн руб.
Чистый долг на относительно комфортном уровне, ND/EBITDA = 1,7, что важно, он не заставляет компанию резать косты, но и не стратегию агрессивного роста дальше вести не позволяет.
Нравится растущая рентабельность флота + на фоне ограничений парковок уменьшили инвестиции во флот.
-1,7 млрд руб. маржи пришлось на 2ПГ:сократились фин. расходы на обслуживание долга + около 60% выручки с мЕньшими инвестициями в развитие флота = видна разница между полугодиями.
В конце года 3-5 рублей еще дивидендом должны дать.
Стоят 11,7 прибылей.Продолжаю держать, в идеале 220 пробивать с открытием пути до 240.


2)Софтлайн:Итоги года.
-Оборот: 120,6 млрд руб. (+32% г/г)
-EBITDA: 7 млрд руб. (+58% г/г)
-ЧП: 2,6 млрд руб. (-18,2% г/г)
Маржа страдает на фоне роста ЗП персонала + обслуживание долга (ND/EBITDA = 0,9, номинально он равен 6,7 млрд руб., снижение в 2 раза).
Guidance на 2025 год при текущих темпах легко выполнят,хоть рынок и ожидает большего.Компания не бенефициар мира и рынок боится возвращения мировых конкурентов, поэтому и падаем. Отсюда и стоим всего 7 EV/EBITDA, что для сектора недорого => ближе к 105 интересно.


3)HH:будут ли проблемы?
Опубликовали МСФО 2024 года:
-Выручка: 39,6 млрд руб. (+34,5% г/г)
-ЧП: 23,9 млрд руб. (+92,7% г/г)
В моменте снижается число вакансий (в среднем на 15%), демографическая проблема остается = рост цен на услуги бизнеса и как следствие фин. показателей.
Платят дивиденд из FCF, за год доходность от текущих будет в районе 10-11%.
Стоят 6,9 прибылей, в акцию зашли объемы, поэтому апсайт ближе к 4000 остался.


4)ЮГК:ждём полного отчета.
Показали РСБУ за 2024 нод
-Выручка: 25 млрд руб. (-26,3% г/г)
-Убыток: 7,2 млрд руб. (ранее убыток в 5,5)
Отчет отражает около 40% от справедливых фин. показателей бизнеса + в РСБУ заложена работа уральского хаба (деятельность на нем была приостановлена = текущая отрицательная динамика).
ЮГК стоит 3 EV/EBITDA и при золоте в 3100$ за унцию, цена сильно отстает от реальности. Держу.


5)SFIN и М.видео:передача пакета
Холдинг передал пакет дочке, что скорее просто формальность.
Интереснее рассчитать дивиденд SFI с учетом всех вводных: если закладывать пакет казначеек можем получить около 240-250 руб дива, что равно 17-18%дд.
Отсюда компания интересна ниже 1450-1460 с апсайдом в 30-40%.
Если европлан заплатит 100% прибыли за 2025г, то в позитивном сценарии дд может составлять 23-25%++.


6)ОВК:важен другой отчет.
Компания отчиталась по РСБУ: показали убыток в 13 млрд за год (против прибыли ранее), НО отчет не учитывает прибыли дочек.
У компании основные деньги приносит Тихвинский завод, вместе с ним по МСФО вся группа заработала 28-32 млрд рублей, больше на 50%, чем годом ранее.
Поэтому тут все хорошо и на этом проливе компания стала интереснее и стоит около 3 прибылей: дивидендов тут не жду, но МСФО порадует.


Итоги:
Сезон отчетностей на пике: сегодня также отчитается Займер, который считаю очной из незамеченных компаний, которая платит огромный дивиденд и не страдает от высокой КС. Как ни относись к МФО - оно как бизнес работает.
Ждём новых вводных и торгуемся у 3000, закрытие хорошее: следующее сопротивление у 3050.

Отличного дня, друзья!


Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉

#WUSH #SOFL #HEAD #UGLD #SFIN #UWGN #ZAYM #MXM5