HeadHunter

Dividendo, %	Dividendo	De acordo com os resultados do período	Compre antes	A data de fechar o registro	Pagamento antes
6.4%	233	II кв. 2025	23.09.2025	25.09.2025	10.10.2025
22.8%	907	2024	13.12.2024	16.12.2024	31.12.2024
2.1%	63	2021	18.01.2022	20.01.2022	04.02.2022
115.26%	40.4	I кв. 2021	07.06.2021	09.06.2021	24.06.2021
1.5%	40.4	I кв. 2021	04.06.2021	07.06.2021	22.06.2021
3.2%	36.13	2020	23.03.2020	25.03.2020	09.04.2020
2.2%	23.45	2019	10.06.2019	12.06.2019	27.06.2019

Акции HeadHunter (MOEX: HHRU, ранее — hh.ru) — один из интересных активов на российском рынке, особенно в сегменте технологий и цифровой экономики. Ниже представлен анализ перспектив и рисков, связанных с инвестированием в акции HeadHunter, по состоянию на начало 2024 года (с учётом последних доступных данных до апреля 2025 года).

---

🔹 Краткий обзор компании

HeadHunter — крупнейшая платформа по поиску работы и подбору персонала в России и СНГ. Основной бизнес — B2B-услуги для работодателей (размещение вакансий, доступ к базе резюме, аналитика), а также B2C-сервисы для соискателей. Компания работает в высокомаржинальной бизнес-модели с низкими операционными издержками.

---

✅ Перспективы (позитивные факторы)

1. Лидерство на рынке
- HeadHunter — доминирующий игрок в сегменте онлайн-рекрутинга в России.
- Высокая узнаваемость бренда и лояльность как работодателей, так и соискателей.
- Значительная доля рынка (оценочно — 60–70% в онлайн-сегменте).

2. Стабильная и растущая выручка
- Компания демонстрирует устойчивый рост выручки и прибыли даже в сложные экономические периоды.
- В 2023 году выручка выросла на ~25–30% г/г, EBITDA — на 30–35%.
- Высокая маржа EBITDA (~50–55%) делает компанию привлекательной с точки зрения рентабельности.

3. Цифровизация и рост спроса на IT-кадры
- Ускорение цифровой трансформации в России поддерживает спрос на платформы для подбора персонала.
- Особенно востребованы IT-специалисты, что увеличивает активность на платформе.

4. Дивидендная политика
- HeadHunter исторически выплачивает высокие дивиденды (до 50–70% чистой прибыли).
- Дивидендная доходность в 2023 году составила ~6–8% — выше среднерыночной.
- Привлекательна для инвесторов, ориентированных на пассивный доход.

5. Расширение продуктовой линейки
- Развитие HR-аналитики, сервисов для карьерного роста, платных курсов, оценки кандидатов.
- Внедрение ИИ-решений для автоматизации подбора персонала.

6. Глобальное присутствие
- Платформа работает в нескольких странах СНГ (Украина, Казахстан, Беларусь и др.), что даёт потенциал для роста.

---

❌ Риски (негативные факторы)

1. Геополитическая и макроэкономическая нестабильность
- Санкции, ограничения на доступ к международным рынкам капитала.
- Волатильность рубля и инфляция влияют на стоимость бизнеса и инвестиционную привлекательность.

2. Зависимость от российского рынка
- Основная выручка (более 80%) генерируется в России.
- Снижение деловой активности, рецессия или сокращение найма в компаниях — прямой риск для выручки.

3. Конкуренция
- Рост конкуренции со стороны SuperJob, Rabota.ru, а также новых игроков (включая IT-гигантов, запускающих свои платформы).
- Возможность появления бесплатных или низкобюджетных альтернатив.

4. Регуляторные риски
- Ужесточение контроля со стороны властей в сфере интернета, данных, труда.
- Возможные изменения в законодательстве о найме, трудовых отношениях, защите персональных данных.

5. Ограничения на листинг и торги
- Акции HeadHunter исключены из международных индексов (MSCI, FTSE) и недоступны для многих иностранных инвесторов.
- Торги ведутся только на Московской бирже, что снижает ликвидность и привлекательность для глобальных инвесторов.

6. Кадровые и технологические вызовы
- Дефицит IT-кадров может замедлить развитие продукта.
- Необходимость постоянных инвестиций в ИИ, безопасность и масштабируемость платформы.

---

📈 Оценка и рыночная позиция (на 2024–2025 гг.)

- P/E (прогноз на 2024): ~10–12x (ниже исторического уровня, но привлекательно на фоне российского рынка).
- EV/EBITDA: ~8–9x — низкий по сравнению с глобальными аналогами (например, Indeed, LinkedIn).
- Рыночная капитализация: ~$1.5–2 млрд (в зависимости от курса рубля).

👉 Вывод по оценке: Акции могут быть недооценены с фундаментальной точки зрения, особенно с учётом высокой рентабельности и дивидендов.

---

📌 Инвестиционный вердикт

Рост	Умеренный (ограничен рынком РФ)
Доходность (дивиденды)	Высокая
Стабильность	Высокая (в рамках российских реалий)
Риски	Высокие (геополитика, регуляторика)
Привлекательность для инвестора	Средняя/высокая (для рисковых инвесторов, готовых к волатильности)

---

✅ Кому подойдут акции HHRU?

- Инвесторам, ищущим дивидендный доход на российском рынке.
- Тем, кто верит в устойчивость спроса на найм в РФ.
- Сторонникам технологических компаний с сильной бизнес-моделью.

❌ Кому стоит быть осторожным?

- Консервативным инвесторам.
- Тем, кто избегает геополитических рисков.
- Инвесторам, ориентированным на международную диверсификацию.

---

🔮 Прогноз на 2025 год

- Базовый сценарий: стабильный рост выручки на 15–20%, сохранение высоких марж и дивидендов. Акции — в диапазоне 3500–4500 руб.
- Позитивный сценарий: улучшение макроэкономики, рост найма, расширение на СНГ — рост до 5000+ руб.
- Негативный сценарий: рецессия, санкции, регуляторные удары — падение до 2500–3000 руб.

---

📌 Заключение

HeadHunter — одна из сильнейших технологических компаний в России с привлекательной бизнес-моделью, высокой прибыльностью и дивидендами. Однако инвестиции в неё сопряжены с высокими внешними рисками, в первую очередь геополитическими и регуляторными.

👉 Рекомендация: умеренно позитивная для инвесторов, готовых к риску и держащих рублёвый портфель. Акции могут быть частью стратегии «качественные ростовые компании с дивидендами», но не должны составлять большую долю портфеля из-за концентрационного риска.

---

Если нужно — могу подготовить сравнительный анализ с SuperJob или прогноз финансовых показателей на 2025–2026 гг.

Data	Evento
14.11.2025	HEAD: МСФО за 3к 2025 г.

Supervisor	Cargo	Pagamento	Ano de nascimento
Mr. Mikhail Zhukov	CEO & Exec. Director	N/A	1968 (57 anos)
Mr. Grigorii Moiseev	Chief Financial Officer	N/A	1978 (47 anos)
Mr. Andrey Panteleev	Chief Commercial Officer of Headhunter LLC	N/A	1989 (36 anos)
Mr. Dmitry Sergienkov	Deputy Chief Exec. Officer	N/A	1987 (38 anos)
Ms. Olga Mets	Chief Marketing Officer of Headhunter LLC	N/A	1981 (44 anos)
Mr. Roman Safiyulin	Head of Investor Relations	N/A	1990 (35 anos)

Endereço: Russia, Moscow, 9/10 Godovikova Street - Abrir no google cards, Abra os cartões yandex
Site: https://hh.ru