🏢 Индекс PMI для российского сектора услуг продолжает снижаться

По данным S&P Global, индекс PMI для российского сектора услуг в феврале 2026 года снизился до 51,3 пункта с 53,1 пункта в январе, показав самые слабые темпы роста за последние пять месяцев. Сводный индекс деловой активности (Composite PMI), объединяющий услуги и производство, также ухудшился, опустившись до 50,8 пункта с 52,1 пункта в январе, что указывает на минимальный рост частного сектора вблизи стагнации.

🔍 Ключевые выводы за февраль

🔹 Замедление роста. PMI в секторе услуг в феврале снизился до 51,3 пункта против 53,1 пункта в январе, что стало самым низким значением за пять месяцев. Сводный Composite PMI упал с 52,1 до 50,8 пункта. Ухудшение обусловлено разнонаправленной динамикой секторов: замедление роста в услугах совпало с продолжающимся спадом в промышленности (индекс Manufacturing PMI вырос до 49,5 пункта с 49,4 пункта в январе).

🔹 Динамика спроса. Новые заказы в сфере услуг росли четвертый месяц подряд, но темп их прироста в феврале замедлился до минимума с ноября 2025 года. В промышленности наметилась стабилизация новых заказов после восьми месяцев сокращения.

🔹 Занятость под давлением. В отличие от января, когда сектор услуг наращивал персонал, в феврале компании вновь вернулись к сокращению рабочих мест (второе сокращение за три месяца). В сочетании с ускорением увольнений в промышленности это привело к общему снижению занятости в частном секторе.

🔹 Инфляция отступает. Эффект от январского повышения НДС ослаб. Темпы роста операционных расходов в сфере услуг снизились с двухлетнего максимума, хотя и остались вторыми по скорости за год. Ценовое давление в промышленности вернулось ниже средних многолетних значений. Компании обоих секторов замедлили повышение отпускных цен.

🔹 Деловая уверенность рухнула. Оптимизм поставщиков услуг упал до самого низкого уровня с декабря 2022 года. Компании надеются на восстановление спроса, но рост издержек вызывает серьезные опасения. В промышленности уверенность также находится на минимумах за 3,5 года.

💬 Наши комментарии

Февральские данные указывают на то, что восстановление российской экономики теряет импульс. Эффект от повышения НДС в январе оказался разовым шоком: инфляционное давление пошло на спад быстрее, чем ожидалось. Компании перестали нанимать сотрудников и с осторожностью смотрят в будущее. В свою очередь, это может увеличить пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банком России в ближайшей перспективе.