SSE: 600760 - AVIC Shenyang Aircraft Company Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taxa chave
Excess Key Rate — Excesso desejado da taxa básica
EPS = 1.09
CAGR EPS = 11.73%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 1.09 * (1 + 11.73%) / (0.0458 * 2) = 13.31

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.27
Ebitda Yield = 0.0917
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 0.0028
Debt = 0.168
Market Cap = 121.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 121.64 / (121.64 + 0.168) = 0.9986
Weight Cost Debt = 100% - 0.9986 = 0.0014
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 2.75
β = 0.5427
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.5427 * 5.94 + 0 = 0.0597
WACC = (0.0028 / 0.168) * (100% - 0.9986) * (1 - 0.21) + 0.0597 + 0.9986 = 1.38
Terminal Value = Discount (4.27 * (1 + 0.0917) / (1.38 - 0.0917)) = 55.8
Company Value = ∑ (4.27 / (1 + 1.38) ^ 5) = 17.26
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (55.8 + 17.26) / 2755700000 = 26.51

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós-previsão
Company Value — custo durante o período de previsão
Count shares - Número de ações
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.31
FCF Yield = 0.1849
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Custos do serviço da dívida
Debt - Obrigação
Weight Debt - Peso de capitalização relativo à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 0.0028
Debt = 0.168
Market Cap = 121.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 121.64 / (121.64 + 0.168) = 0.9986
Weight Cost Debt = 100% - 0.9986 = 0.0014
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taxa de retorno livre de risco
β (beta) — determina a medida de risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade das alterações na rentabilidade da ação em relação às alterações na rentabilidade do mercado.
Risk Premium — prêmio de risco - prêmio pelo risco de investir em ações
Country Premium - risco país
k(f) = 2.75
β = 0.5427
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.5427 * 5.94 + 0 = 0.0597
WACC = (0.0028 / 0.168) * (100% - 0.9986) * (1 - 0.21) + 0.0597 + 0.9986 = 1.38
Terminal Value = Discount (3.31 * (1 + 0.1849) / (1.38 - 0.1849)) = 21.38
Company Value = ∑ (3.31 / (1 + 1.38) ^ 5) = 11.57
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (21.38 + 11.57) / 2755700000 = 11.96