CBIZ, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taxa -chave
Excess Key Rate — Desejado excedendo a taxa chave
EPS = 0.7793
CAGR EPS = -11.24%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.7793 * (1 + -11.24%) / (0.0433 * 2) = 7.99

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós -processo
Company Value — custo no período de previsão
Count shares - O número de ações
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1471
Ebitda Yield = 0.0096
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Serviço de dívida
Debt - Dívida, bilhão
Weight Debt - Peso da capitalização em relação à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 0.0344
Debt = 0.1728
Market Cap = 2.7
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.7 / (2.7 + 0.1728) = 0.9399
Weight Cost Debt = 100% - 0.9399 = 0.0601
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — Taxa curricular de lucratividade
β (beta) — Determina o risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade de uma mudança na lucratividade da ação em relação a uma mudança nos retornos do mercado. O coeficiente beta pode ser calculado não apenas para uma ação separada, mas também para um portfólio de investimentos.
Risk Premium — Risco premium - um prêmio pelo risco de investimento na ação
Country Premium - risco de país
k(f) = 2.67
β = 0.0519
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.67 + 0.0519 * 5.94 + 0 = 0.0298
WACC = (0.0344 / 0.1728) * (100% - 0.9399) * (1 - 0.21) + 0.0298 + 0.9399 = 15.6
Terminal Value = Discount (0.1471 * (1 + 0.0096) / (15.6 - 0.0096)) = 0.4916
Company Value = ∑ (0.1471 / (1 + 15.6) ^ 5) = 0.4758
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.4916 + 0.4758) / 52660000 = 18.37

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Preço justo
Terminal Value — custo no período pós -processo
Company Value — custo no período de previsão
Count shares - O número de ações
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1152
FCF Yield = -0.0142
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Serviço de dívida
Debt - Dívida, bilhão
Weight Debt - Peso da capitalização em relação à dívida
Weight Cost Debt - Peso da dívida em relação à capitalização
Tax - Imposto
Interest Expense = 0.0344
Debt = 0.1728
Market Cap = 2.7
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.7 / (2.7 + 0.1728) = 0.9399
Weight Cost Debt = 100% - 0.9399 = 0.0601
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taxa de desconto
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — Taxa curricular de lucratividade
β (beta) — Determina o risco de uma ação (ativo) em relação ao mercado e mostra a sensibilidade de uma mudança na lucratividade da ação em relação a uma mudança nos retornos do mercado. O coeficiente beta pode ser calculado não apenas para uma ação separada, mas também para um portfólio de investimentos.
Risk Premium — Risco premium - um prêmio pelo risco de investimento na ação
Country Premium - risco de país
k(f) = 2.67
β = 0.0519
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.67 + 0.0519 * 5.94 + 0 = 0.0298
WACC = (0.0344 / 0.1728) * (100% - 0.9399) * (1 - 0.21) + 0.0298 + 0.9399 = 15.6
Terminal Value = Discount (0.1152 * (1 + -0.0142) / (15.6 - -0.0142)) = 0.3232
Company Value = ∑ (0.1152 / (1 + 15.6) ^ 5) = 0.3934
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.3232 + 0.3934) / 52660000 = 13.61