The Allstate Corporation

Mostrar todos

ых за 2023–2024 гг.)

📈 Ключевые финансовые показатели (по состоянию на Q3 2024 / годовой отчет 2023)

Показатель	Значение (приблизительно)
Рыночная капитализация	~$25–28 млрд
Цена акции (январь 2025)	~$105–110
P/E (Price-to-Earnings, TTM)	~8–10x
P/B (Price-to-Book)	~1.1–1.3x
Дивидендная доходность	~3.0–3.5%
Дивиденд на акцию (годовой)	$3.80
Выплата дивидендов (payout ratio)	~80–90% (высокий уровень)
ROE (рентабельность собственного капитала)	~10–12%
Оборот (выручка, 2023)	~$50 млрд
Чистая прибыль (2023)	~$2.8–3.0 млрд

---

📊 Анализ бизнеса и операционной деятельности

✅ Сильные стороны:

1. Устойчивый бренд и дистрибуция
- Allstate — один из самых узнаваемых брендов в США.
- Широкая сеть агентов, онлайн-платформы (Allstate Digital, Esurance).
2. Диверсифицированные продукты
- Автострахование (~60% выручки), страхование жилья (~25%), жизнь и пенсионные продукты.
3. Высокая дивидендная доходность
- Компания платит стабильные дивиденды с 1957 года, входит в список «Dividend Aristocrats» (растит дивиденды более 25 лет подряд).
4. Фокус на технологиях и цифровизации
- Инвестиции в AI, аналитику рисков, автоматизацию урегулирования убытков.
5. Улучшение убыточности (underwriting profit)
- В 2023–2024 гг. компания улучшила коэффициент combined ratio до ~95–97% (ниже 100% — прибыль от страховой деятельности).

❌ Слабые стороны и риски:

1. Зависимость от убытков от стихийных бедствий
- Ураганы, пожары, наводнения — рост убытков в 2022–2023 гг. (особенно в Калифорнии, Техасе, Флориде).
- В 2023 году убытки от катастроф превыли $5 млрд.
2. Повышение стоимости автострахования
- Рост цен на запчасти, ремонт, инфляция в автосервисе — давят на маржу.
3. Регуляторные риски
- Некоторые штаты (например, Калифорния, Иллинойс) ограничивают повышение тарифов, что мешает компенсировать рост убытков.
4. Высокий payout ratio
- Дивиденды составляют почти всю чистую прибыль — ограниченные возможности для реинвестирования.
5. Выход из некоторых рынков
- Allstate покинула рынок страхования жилья в Калифорнии и других штатах из-за высоких рисков.

---

📈 Рыночная позиция и конкуренты

Компания	Доля рынка P&C (США)	P/E (примерно)
Allstate	~9%	8–10x
State Farm	~17%	Приватная
Progressive	~10%	~10–12x
GEICO (Berkshire)	~14%	Приватная

Allstate — третий по величине автостраховщик в США. Уступает по масштабу, но конкурирует за счёт сервиса, бренда и цифровых решений.

---

📉 Оценка акций: недооценена или переоценена?

- Низкий P/E (~8–10x) — ниже среднего по рынку (~20x) и по сектору страхования (~10–12x).
- P/B ~1.2x — близко к балансовой стоимости, что может указывать на консервативную оценку.
- Высокая дивидендная доходность (~3.3%) — привлекательно для инвесторов, ориентированных на доход.

👉 Вывод по оценке: акции выглядят умеренно недооценёнными с учётом стабильного бизнеса, но с учётом рисков от катастроф и инфляции.

---

🔮 Перспективы и прогнозы (2025–2026)

✅ Позитивные факторы:

- Улучшение underwriting discipline (более строгие тарифы, пересмотр рисков).
- Рост премий: в 2023–2024 гг. рост автострахования +7–10% в год.
- Продолжение цифровой трансформации (меньше издержек, выше эффективность).
- Потенциал выкупа акций (в 2023 выкуп на $1 млрд).

⚠️ Риски:

- Усиление климатических рисков (2024 был аномально активным по ураганам).
- Возможность снижения прибыли при новых катастрофах.
- Давление на дивиденды при падении прибыли.

---

📌 Инвестиционная рекомендация

Критерий	Оценка
Для дивидендных инвесторов	✅ Отличный выбор — стабильные выплаты, долгая история роста
Для роста капитала	⚠️ Умеренный потенциал — ограничен диверсификацией и рисками
Для консервативных инвесторов	⚠️ С осторожностью — чувствительна к катастрофам
Общая рекомендация	Держать / Умеренно покупать (с учётом диверсификации портфеля)

---

📅 Что смотреть в ближайшее время?

1. Отчётность за Q4 2024 (февраль 2025) — ключевой показатель убытков от ураганов.
2. Решение по дивидендам — будет ли рост в 2025 году?
3. Изменения в тарифах по штатам — может ли компания дальше повышать цены?
4. Динамика combined ratio — признак улучшения или ухудшения прибыльности.

---

📌 Заключение

The Allstate Corporation (ALL) — это зрелая, стабильная страховая компания с привлекательной дивидендной доходностью и умеренной оценкой. Однако инвесторы должны учитывать высокую волатильность прибыли из-за стихийных бедствий и ограниченный потенциал роста. Подходит как доходная позиция в диверсифицированном портфеле, но не как актив для агрессивного роста.

---

- Построить прогноз цены по методу DCF,
- Сравнить ALL с конкурентами в графике,
- Проанализировать дивидендную историю за 10 лет.

Напишите, что вас интересует!