В четверг #OGKB опубликовала операционные результаты за 2кв24 и 1П24🔥. На мой взгляд, операционная отчетность ОГК-2 компании крайне важна для инвестора, так как это, по сути, единственный оставшийся источник информации о результатах бизнеса, после того как компания решила не публиковать финансовую отчетность с осени 2023. 

Выработка электроэнергии за 1П24 выросла на 16.2% г/г до 28 млрд кВт/ч, что в большей степени обусловлено ростом востребованности генерирующего оборудования. Отпуск тепловой энергии увеличился на 6.9% г/г до 3.07 млн Гкал, в основном ввиду роста потребления тепловой энергии от Киришской ГРЭС и Сургутской ГРЭС-1.

За 2кв24 выработка электроэнергии составила увеличилась на 12% до 11,2 млн кВт/ч при росте выработки тепловой энергии на 9,2% г/г до 1.09 млн Гкал.

💥Что интересного можно подчерпнуть из отчета.

🟢 Бизнес компании отличается сезонностью, и поэтому просадка кв/кв не должна смущать инвесторов (чтобы убедиться в наличие сезонности можно посмотреть на график ниже). Куда важнее, что компания смогла нарастить отпуск электроэнергии до уровней, выше 2кв20 года, что, вероятно, окажет положительный эффект на рост выручки во 2кв24.

🟢 В отличие от большинства компаний из отрасли (например, #IRAO и $ELFV), ОГК-2 увеличила отпуск тепловой энергии первом квартале и, на мой взгляд, данная ситуация повторится во втором квартале (осталось дождаться отчетов Интер РАО и ЭЛ5). Судя по комментариям компании в пресс-релизах, данный результат, в основном, стал следствием роста потребления пара промышленными предприятиями, а не просто погодными условиями (на мой взгляд, данный спрос более устойчивый).

💫Резюме

Отчетность компании, по моей оценке, крайне позитивная (на сколько это можно судить по 2 операционным цифрам). На мой взгляд, показатель EBITDA за 2кв24 мог увеличиться г/г. Однако, важно помнить, что планируемый рост цен на газ в 2024 году может оказать существенное негативное влияние на маржинальность компании (у компании 77% мощностей работают на газе).

Спасибо за внимание, дорогие друзья! Подписывайтесь на канал, у нас много интересной аналитики.

P.S. данная работа может служить примером разбора операционной отчётности, которая крайне важна для понимания компаний

Не ИИР