Облигации Группа Позитив 001P-03. Купон до 20,00% на 2 года 8 месяцев с ежемесячными выплатами

ПАО "Группа Позитив" (головная организация группы Positive Technologies) и его дочерние компании занимаются разработкой ПО и оказании услуг в сфере кибербезопасности. Основной операционной компанией группы является АО "Позитив Текнолоджиз", которое на 100% принадлежит "Группе Позитив".

Компания предлагает более 25 продуктов для обеспечения безопасности ИТ-инфраструктуры, промышленных сетей, разработки, контейнерных и облачных сред.

Параметры выпуска Группа Позитив 001P-03:

• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз "Негативный")
• Номинал: 1000Р
• Объем: 5 млрд рублей
• Срок обращения: 2,8 года
• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 20 июня
• Дата размещения: 25 июня

Средства, привлеченные в ходе размещения облигаций будут направлены на масштабирование бизнеса, увеличение инвестиций в разработку продуктов, оптимизацию структуры заимствований и пополнению оборотных средств.

📍 Финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2025 года:

• Выручка — 2 344 млн рублей, сократилась к IV кварталу 2024 года на 84% из-за особенностей учётной политики, но по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась на 4,5%.
• Объём отгрузок — 3,8 млрд рублей, что на 111% больше, чем в предыдущем году.
• Показатель EBITDA — отрицательный, составил -1 575 млн рублей, снижение относительно I квартала 2024 года — 37,5%.

• Убыток — 2 774 млн рублей, увеличился по сравнению с I кварталом 2024 года на 86,7%.
• Отношение чистого долга к EBITDA — 1,92х, снизилось по сравнению с 2,97х на конец прошлого года.
• Капитальные вложения — 2 001 млн рублей, увеличились на 10,4% относительно IV квартала 2024 года, относительно I квартала 2024 года — на 48%.

2 апреля 2025 года аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг ПАО «Группа Позитив» до уровня AA-(RU) и изменило прогноз со «стабильного» на «негативный».

Возможности для роста и улучшения финансовых результатов в текущем году возможны благодаря новым продуктам в области кибербезопасности PT Data Securities и PT Dephaze, а также межсетевому экрану следующего поколения PT NGFW.

📍 В настоящее время в обращении находится три выпуска облигаций «Группы Позитив» общим объёмом 12,3 млрд рублей.:

• Позитив Текнолоджиз выпуск 2 #RU000A105JG1 Доходность: 20,75%. Купон: 10,55%. Текущая купонная доходность: 10,92% на 5 месяцев, выплаты 4 раза в год.

• Группа Позитив 001Р-02 #RU000A10AHJ4 Купон: КС +4,0%. Текущая купонная доходность: 24,66% на 1 год 6 месяцев, выплаты 12 раз в год.

📍 Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (21,88%) А- на 2 года 9 месяцев
• Инарктика 002Р-02 #RU000A10B8R9 (18,48%) А на 2 года 9 месяцев
• ГК Самолет БО-П16 #RU000A10BFX7 (24,64%) А на 2 года 9 месяцев
• ВИС Финанс выпуск 1 #RU000A102952 (21,07%) А на 2 года 3 месяца
• Селигдар 001Р-03 #RU000A10B933 (21,91%) А+ на 2 года 3 месяца
• Делимобиль 1Р-03 #RU000A106UW3 (22,14%) А на 2 года 2 месяца
• МВ Финанс 001P-06 #RU000A10BFP3 (26,38%) А на 1 год 9 месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-04 #RU000A10B3S8 (23,13%) А- на 1 год 9 месяцев
• Новые технологии 001Р-05 #RU000A10BFK4 (21,06%) А- на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-03 #RU000A10BAP4 (23,17%) А- на 1 год 9 месяцев
• ЕвроТранс БО-001Р-07 #RU000A10BB75 (25,54%) А- на 1 год 9 месяцев.

Что по итогу: Новый выпуск облигации от Группы Позитив может быть интересен при купоне не ниже 19,50%, иначе данный выпуск будет уступать в доходности другим эмитентам торгующихся на вторичном рынке.

✅️ На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

#облигации #обзор #новичкам #рынок #пульс #пульс_оцени #новости #трейдинг #отчет #идея

'Не является инвестиционной рекомендацией