Blogues

📌 Купон — это денежная выплата держателям облигаций от эмитента.
У каждой облигации свои параметры купонной выплаты:
• периодичность выплаты (обычно 2, 4, 12 раза в год);
• ставка, или процент от номинала облигации;
• тип.
Существуют облигации и без купона. Их обсудили ранее.
Напомню, что налоговым агентом по купонам в целом является брокер. НО! Если выпуск зарегистрировали до 1 января 2012, эта обязанность лежит на плечах эмитента. Говоря про налогообложение, берут стандартные 13% с дохода.
В случае ИИС-2 и ИИС-3 идёт освобождение от НДФЛ, хотя бывают случаи, когда система даёт сбой. При поступлении купонов прямо на карту льгота не действует — налог списывают.
Теперь к самой теме поста.
🦉 1 Постоянный
У выпусков с постоянным купоном выплаты известны до конца жизни бонда и имеют одинаковый размер.
🟢 Преимущества:
• рост цены при снижении ставок (если продать досрочно);
• часто высокая ликвидность (особенно ОФЗ);
• легко анализировать и сравнивать;
• известный доход до погашения.
🔴 Недостатки:
• риск потери стоимости при росте ставок (если продавать раньше срока);
• низкая доходность в период высокой инфляции.
Пример 1.1 —

• Рейтинг: ААА от АКРА
• Погашение: 22.11.2028
• Амортизация: нет
• Номинал: 1 000р
• Оферта: нет
• Квал: нет
Купон до конца жизни бонда равен 19,95% годовых, или 16,4р.
🦉 2 Фиксированный
У фиксированных выплат также известно, сколько и когда будет приходить облигационеру. Отличаются от товарищей выше тем, что купон может меняться и нам известно, когда и сколько это будет.
Преимущества и недостатки в целом такие же, как и у выпусков с постоянными выплатами.
Пример 2.1 —

• Рейтинг: BBB- от Эксперт РА
• Погашение: 22.07.2027
• Амортизация: нет
• Номинал: 1 000р
• Оферта: нет
• Квал: нет
Видно, что 03.02.2025 купонная доходность составляла 18%. Далее она снизилась до 16%, и это не из-за оферты между 03.02 и 04.03, ибо последняя была 22.02.2024, а потом по плану их быть не должно. С сентября же купон уменьшится до 15%, что заранее уже известно.
🦉 3 Плавающий
Облигации с плавающим купоном известны как флоатеры. Выплаты изменяются в соответствии с каким-либо показателем: КС, RUONIA или проч.
🟢 Преимущества:
• раз купон увеличивается вслед за той же КС, то имеется защита от роста ставок;
• потенциальная высокая доходность в периоды ужесточения денежно-кредитной политики.
🔴 Недостатки:
• сложность прогнозирования дохода;
• непредсказуемые выплаты.
Пример 3.1 —

• Рейтинг: АА от Эксперт РА
• Погашение: 17.12.2026
• Амортизация: нет
• Номинал: 1 000р
• Оферта: нет
• Квал: нет
• Купон: КС+4%
Сей флоатер привязан к ключевой ставке. Кстати, размер выплаты пока не обновился, ибо ставка купона определяется как "КС+4%", где КС - Ключевая ставка ЦБ, действующая по состоянию на 7-й день до даты купона.
Пример 3.2 —

• Рейтинг: BB+ от Эксперт РА
• Погашение: 02.09.2026
• Амортизация: нет
• Номинал: 1 000р
• Оферта: нет
• Квал: да (Сбер)
• Купон: RUONIA+3,8%
У данного выпуска привязка к RUONIA. Тоже не известен пока купон, ибо формула расчёта пляшет от RUONIA за 7-й день до даты купона.
🦉 4 Переменный
В выпусках с переменным купоном предусмотрены периоды досрочного погашения по заранее определенной цене (обычно по номиналу). Речь идёт о бондах с офертой, о которой мы ещё успеем поговорить.
Технически выпуски с переменным купоном можно отнести к фиксам/постоянникам, поэтому не удивляемся, что для Т-Инвестиций — это фикс.
🟢 Преимущества:
• сочетает элементы фиксированных и плавающих.
🔴 Недостатки:
• эмитент может снизить купон до 0,01%;
• труднее оценивать доходность.
Пример 4.1 —

• Рейтинг: AAA от АКРА
• Погашение: 29.10.2034
• Амортизация: нет
• Номинал: 1 000р
• Оферта: да
• Квал: нет
У выпуска не известны купоны, начиная с 16 сентября 2025. А причина лежит в оферте, которая 21 августа 2025.
#ATS_обучалка
#новичкам
#учу_в_пульсе
#хочу_в_дайджест
Comentários (5)
Postagens relacionadas

Привет 👋 Стратегия "Супер ленивый инвестор". Разбор # 9. МТС #MTSS . Напоминаю, что правила стратегии написаны в первом разборе бумаги Газпром. Также прикрепил скрин чек-листа, где внесены все разобранные бумаги по двум разделам. Так что если понадобится, то применяйте.
...

Привет 👋 Стратегия "Супер ленивый инвестор". Разбор # 10. Аэрофлот #AFLT . Если читаешь этот пост не забудь поставить 👍 Это мотивирует меня выпускать подобные посты.
...

📚Что такое индекс PMI и для чего он нужен?
Всем доброго✌🏻
🏃➡️PMI (Purchasing Managers’ Index) — это индекс деловой активности. Он показывает что происходит в производственной сфере «здесь и сейчас».
🌐Индекс рассчитывается практически во всех странах мира и переводится как индекс менеджеров по закупкам.
...
Amatsugay
11 junho 00:40