🔍 РБК

📌 РБК — группа компаний, один из крупнейших мультимедийных холдингов России. Ведёт операционную деятельность в сегментах интернет, телевидения и прессы.

Тикер: #RBCM
Сектор: телекоммуникации
Уровень листинга: 3

Эмитент перестал публиковать МСФО. Есть только РСБУ.

🔸Мультипликаторы. Относительно сектора оценивать сложно, ибо у представителей преимущественно МСФО есть, а не РСБУ. Просто приведу значения и дам комментарии:
• P/BV = -1,31;
• P/E = -29,76;
• P/S = -;
• EV/EBITDA = -;
• Net debt/EBITDA = -;
• ROA = -0,59% и ROE = 4,42%.

P/S найти невозможно из-за отсутствия выручки.

EBITDA самостоятельно считать не стала, ибо формул сей показателя много, поэтому EV/EBITDA и Net debt/EBITDA не подсчитаны.

ROE положительна за счёт чистого убытка (159,99 млн ₽) и отрицательного капитала (- 3,62 млрд ₽).

🔸Финансы

Начнём с РСБУ-2023:
• чистый убыток 387,49 млн ₽ (ранее 541,44 млн ₽);
• выручка 0 млн ₽.

Теперь про РСБУ-2024:
• чистый убыток 159,99 млн ₽ (ранее 387,49 млн ₽);
• выручка 0 млн ₽.

В балансе-2024 особо ничего Вау нет: основные средства потихоньку уменьшаются, дебиторка растёт, кэш за год не изменился, непокрытый убыток в наличии уже как 4 год точно.

Скучненькие отчёты... с нюансом.

В РСБУ-2024 нашла непонятный момент:
• стр.11 — чистый убыток 159 990 тыс ₽;
• стр.36 — убыток уже 160 016 тыс ₽;
• стр.44 — чистая прибыль 54 676 тыс ₽.

Первая мысль: Александра-сан явно чего-то не понимает в бухгалтерии, раз в одном отчёте 3 разных значения чистой прибыли (убытка). Решила глянуть сей разделы в предыдущих документах.

РСБУ-2023:
• стр.10 — чистый убыток 387 494 тыс ₽;
• стр.33 — чистый убыток 387 494 тыс ₽;
• стр.41 — чистый убыток 328 788 тыс ₽.

РСБУ-2022 просто нет — есть промежуточный бухгалтерский отчёт, но там отсутствуют нужные страницы для сравнения. Я могу брать для сравнения лишь значения из РСБУ-2023 — благо указывают, что было в прошлом году. Там цифры нормально сходятся — везде чистый убыток в 541 440 тыс ₽.

РСБУ-2021:
• стр.9 — чистый убыток 146 582 тыс ₽;
• стр.33 — чистый убыток 146 582 тыс ₽;
• стр.41 — чистый убыток 146 582 тыс ₽.

Также я проверила РСБУ-2020 и РСБУ-2019. Во всех трёх разделах цифры совпали.

Ещё заметила, после 2021 года у РБК сменился аудитор. Ранее заключение писала компания Бейкертилли, а сейчас Бетерра. Возможно услугами первого в 2022 ещё пользовались, ибо чистые прибыли (убытки) сходятся.

Итого, напрашивается 2 вывода:
1) я явно чего-то не понимаю в отчётах, раз за 2023 и 2024 года аудитор одобрил сей цифры;
2) РБК стал не серьёзно относится к своим же отчётам, а Бетерра это допускает, раз позволяет выпускать в свет 3 разных значения чистой прибыли в 1 документе.

🔸 Дивиденды. Не предусмотрены — дивидендной политики нет.

🔸 Конкуренты. В плане новостных сайтов это: gazeta, kommersant, vedomosti, interfax и проч.

🔸 Основные акционеры. Контролирующий — АО "СОТОЛ ПРОЕКТ".

👉 Мой взгляд

Мне не хватает МСФО, чтобы сложить пазлы в одну картинку. По РСБУ конкретно ПАО РБК не впечатляет: хронический убыток при отсутствии выручки. Всё явно тянут дочки.

Читала, что много, кого интересует вопрос: из-за чего котировки РБК так волатильны? Ну-с, а если нет доступного фундаментала для анализа, то на каких основаниях они должны быть стабильны?

В общем, акции РБК не рассматриваю как инвестиционную историю.

Во-первых, как уже сказала, Александре-сан просто не хватает данных, чтобы составить полную картинку по Группе.

Во-вторых, в РСБУ-2024 целых 3 разных значения прибыли (убытка). Меня смущает, что со сменой аудитора стал вылезать то ли косяк, то ли какая-то новая методика подсчёта прибыли в п.3.10 и п. 3.14 отчёта.

Единственное, мне понравилась детализация чуть ли не каждой строки баланса. Надо же сказать что-то хорошее 🤣

* * * * * * *

🤨 Мои совята держат акции РБК?

#ATs_отчётность
#прояви_себя_в_пульсе
#новичкам
#хочу_в_дайджест