Как лечат инфляцию? Ставкой. Как делают больно? Тоже ставкой.

🎯 ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 21% — неудивительно, но с нюансами. Жёсткость осталась, но риторика стала мягче.

💬 Почему бы не снижать ставку, если инфляция вроде падает?
Потому что ЦБ — это не оптимист в кофейне, а реалист с калькулятором. Инфляция замедляется, да — но устойчивости у этого замедления пока нет. Базовая инфляция (та, что без сезонных скачков) в первом квартале упала до 8,9% против 13,4% в конце 2024 года 🎢 Но расслабляться рано — регулятор называет это «предварительной победой». Почему?
🔹 Годовой рост цен всё ещё 10.3% — как бег с рюкзаком камней.
🔹 Инфляционные ожидания бизнеса и населения застряли на высоких уровнях. Люди всё ещё ждут подорожаний, а бизнес по привычке подкручивает цены 💹
🔹 Рынок труда не сдается: безработица на минимумах (2.4%), зарплаты растут на 17% г/г, а производительность труда… ну, вы поняли 🏃

Глава ЦБ Набиуллина сравнила борьбу с инфляцией с курсом антибиотиков: «Прервёте лечение — получите рецидив». Так что ставка 21% — наш «рецептурный препарат» ещё на полочке 💊

Экономика РФ пытается балансировать между «надо расти» и «нельзя перегреться» 🤯 Спрос всё ещё обгоняет предложение: люди тратят, бюджет щедр, но бизнес не успевает расширяться. Активность замедляется: компании осторожничают с наймом, инвестиции притормаживают. Прогнозы ЦБ на 2025-2026 скромные: рост ВВП 1-2% в 2025 и 0.5-1.5% в 2026. Скромно, зато стабильно 🐢

Но есть и хорошие новости: регулятор впервые заявил, что экономика «начала возвращаться к сбалансированному росту». То есть, пациент уже не в реанимации, но и на танцпол рановато.

📉 Новая риторика от ЦБ — как бы намекает: возможно, скоро полегчает.
Появилось ключевое слово: «нейтральный сигнал». Это значит, что теперь ставка может как вырасти, так и снизиться — но вероятность повышения уменьшилась. Впервые за долгое время не обсуждали даже возможность ужесточения. Медленно, но мы выползаем из шторма 🌊

📊 Что теперь с рынками?
📍 Фондовый рынок. Индекс Мосбиржи уверенно растет. Хотя, возможно, на рынок влияла вовсе не ставка 😏 Инвесторы давно ждали такой сценарий по решению ЦБ.
📍 Долговой рынок (ОФЗ). Отреагировал сдержанно: до заседания — рост, после — немного дернуло, но всё быстро вернулось. Участники рынка уже впитали новую реальность: высокая ставка останется с нами ещё надолго, но возможно, уже не навсегда.
📍 Рубль. Стоит как скала. Валютный рынок вообще воспринимает заседания ЦБ с философским спокойствием. Пара юань/рубль — всё там же (на тех же уровнях).

🛢 Бюджетное правило может измениться. Снижение цены отсечения нефти до $50 за баррель — один из обсуждаемых вариантов. Это может быть дезинфляционным фактором, а значит, работать в пользу будущего снижения ставки. Но и повод насторожиться: значит, Россия готовится к не самым радужным перспективам на сырьевых рынках.

🧮 Прогнозы от ЦБ:
➖ Ключевая ставка в 2025: 19,5–21,5%
➖ В 2026 — уже 13–14%
➖ Инфляция к 2026 году должна вернуться к цели — 4%
➖ Экономика в 2025 вырастет на 1–2%, а в 2026 — замедлится

📌 То есть, ставка может начать снижаться, но медленно и осторожно. Это не разворот, а намёк на разворот. И если инфляция и ожидания продолжат стихать, ЦБ получит пространство для манёвра.

Регулятор делает ровно то, что должен — не торопится. Не потому что злой, а потому что опытный. Затянуть гайки легко, а вот ослабить — тут важно не промахнуться.

🙌 Если ждёте дешёвых кредитов — не прямо завтра. Если держите облигации — хороший момент. Если смотрите на рынок акций — пора выбирать по качеству, а не по хайпу. Если держите кэш в валюте — пока можно не суетиться.

💬 А если хотите и дальше получать честную аналитику — подписывайтесь в профиле Пульс и ставьте лайк 👍
#какаятоаналитика