Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%:
И хотя открытие мы увидели около 2880, на маленьких объемах мы скатились до сильной поддержки. Рынок ждёт новостей, вводных пока не супер много:
- Трамп ставит дедлайны Путину по перемирию (хотя это не подтвержденная информация)
-Песков продолжает опровергать предстоящие контакты президентов
-Трамп готовит новое интересное предложение по Украине.
Нефть при этом растет на 0,3%, Юань падает на 0,5%.

Почему падает валюта?
а)Сильно падает импорт и тут видна работа ставки - потребление падает
б)Минфин продает 1,6 млрд валюты в день из-за слабой нефти (и лишь из-за бюджетного правила, согласитесь, если нефть останется на этих же уровнях, будет иметь смысл обратные действия).
Так что переоценит валюту:
-Мягкий сигнал ЦБ РФ через 10 дней относительно ставки (снижение = ослабление рубля)
-рост спроса на юани по Rusfar
-Интервенции от минфина в сторону покупок.

80р по доллару остается «железным» уровнем, как и 11 по юаню.Сейчас как хедж валюту иметь важно.

Акции:


1)Сегежа:глоток воздуха?
Компания договорилась о реструктуризации долга, начнем с структуры допки:
-До 50% размещения уйдут в АФК систему, до 60% банкам, которым должен бизнес + вернут часть долга.
Договорились с ЦБ о изменении кредитных договоров и возможности отсрочки долгов: что-то похожее с кейсом Мечела, где отсрочат выплаты, либо разобьют их на бОльший срок. Реакция рынка излишне - новость по факту уже выходила пару месяцев назад :)
Пока что отсрочки мало: стагнация выручки + кратный рост расходов на работу бизнеса (не учитываю процентные) сохраняются.


2)ПИК:зависимость давит.
Операционная эффективность ушла вместе с тарифами ипотек:
-Выручка: 675,1 млрд руб. (+15,3% г/г)
-EBITDA: 92 млрд руб. (-13% г/г)
-ЧП: 28,7 млрд руб. (-44,5% г/г)
Начали жестче подбирать заемщиков + есть фактор уходящего спроса из-за ставок по ипотеке.
Совокупные расходы растут на 53% г/г против 15% г/г по выручке, бизнес остается зависимым от ипотек (доля 73% в продажах) + тут неизвестный новый контролирующий акционер. В моменте самолет интереснее и то, как «поймать» большую бету роста.


3)М.Видео:предварительно за 2024г.
-GMV: 567 млрд руб. (+5% г/г)
-Чистый долг: 71,5 млрд руб. (+5,4% г/г)
Показали отчетность, чтобы привлечь кэш под новые облигации (объем выпуска 2 млрд руб., купон до 26% ежемесячно): интереса в самой оферте мало, бизнес с риском и высоким долгом, даже с учетом доп. эмиссии в 30 млрд руб. ситуация тут мало изменится, опять же нужна крупная реструктуризация.
Слежу за бизнесом через SFI:ниже 1250 интересно.


4)Займер:сегодня отчет.
Опубликуют операционные показатели: закладываю +30-40% роста по клиентам + объему выдач.
При таком раскладе (перенося на рост прибыли) стоят около 3 forward прибылей, что экстра дешево.
Остается емкий рынок: сегмент МФО продвигается, хоть ЦБ и ужесточает условия, это может дать прозрачности сегменту (основная проблема - никто не любит МФО)
Рано или поздно жду раскрытия стоимости, немного продолжаю держать.


5)Новатэк:без Арктик СПГ трудно.
Компания отчиталась операционно за 1 кв:
- Добыче углеводородов 169,1 млн бар (+1%)
-Реализация природного газа с СПГ 21,48 млрд куб/м (+0,1% г/г)

Почти не растут, но остается хорошим спек инструментом на ставку под мир, стоят 6,7 прибылей - какого-то большого дисконта тут нет в моменте, покупать у 1000 интересно.


Итоги:
Рынок находится в ожидании новостей по всем направлениям. Сезон отчетностей переходит в дивидендный, поэтому какие-то интересные идеи тут тоже могут появиться. Например, ждём реакцию рынка на нулевой дивиденд от Алросы (вчера было СД).
Ну и 2800 смотрим как ключ. поддержку, 2880 нужно пробивать выше.
Американский рынок подрастает на премаркете, как и крипта с нефтью, наш рынок может пойти за ними на старте.

Отличного дня, друзья!


Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы меня не потеряете и поддержите :)

#SGZH #PIKK #MVID #ZAYM #NVTK {$SiM5} #MXM5 #CNYRUB