🔴 Почему нефть рухнула?

Вчера Brent упала на 7%. Обращали ваше внимание на риск для нефтянников месяц назад.

На рыночный негатив повлияло сочетание 2 факторов:

🔷 Тарифы Трампа. Они увеличивают вероятность торможения мировой экономики. Даже крупные участники как Китай «получили» 34% импортные пошлины со стороны США. На США приходилось 15% выручки китайских экспортеров. Снизится экспортный товаропоток – снизится производство и как следствие спрос на нефть и нефтепродукты. Прогнозы ОПЕК и так предполагали замедление темпов роста потребления нефти на фоне слабого внутреннего спроса. Теперь добавляется замедление внешнеэкономической деятельности. Тарифы Трампа могут быть много раз пересмотрены, но на текущий момент повышают риски для нефти.

🔷 Решение ОПЕК+. Картель в мае хотел увеличить добычу на 135 тыс. барр./сут., но передумал и увеличит в 3 раза больше – на 411 тыс. барр./сут. Оговорились, что могут приостановить или отменить наращивание добычи. Ссылаются на оздоровление нефтяного рынка и позитивные прогнозы. Фактически, такое ускорение – попытка удержать долю рынка и не допустить увеличения предложения стран, не входящих в картель. Гайана, Бразилия уже наращивают добычу, Канада и США – планируют. К тому же, ростом своей добычи можно сбить цену на нефть и выбить с рынка менее маржинальных добытчиков, например, американских сланцевиков, которые вновь заняли долю рынка в последние годы.

☝️ На рынок в мае может выйти меньше нефти, чем заявлено. Помним про компенсации. Половина картеля раньше исправно добывала больше установленных квот.

Что будет с ценами на нефть?

Brent переместится из диапазона 70-80$ в диапазон 60-70$. Если конечно Трамп не грохнет мировую экономику. Но все таки базовый сценарий это увеличение добычи со стороны ОПЕК и новый диапазон в течение всего 2025 года. Даже 60$ не являются критичными уровнями для бюджета. Но дефицит бюджета увеличится.

🤔 Что делать с нефтяниками?

График ниже красноречивее любых слов. Нефть в рублях очень сильно оторвалась от котировок нефтяников. #ROSN, #LKOH итд торгуются сейчас с премией, а их прибыль по итогам года будет ниже чем в 2024, как и дивиденды. На 10-15% в зависимости от компании и динамики рубля. Повторим свое мнение, которое выразили еще в марте - стоит сократить долю нефтяных компаний в портфеле.

Также такое падение нефти закономерно приводит и к падению индекса, где очень крупные доли у нефтяных компаний.


#нефтегаз #мнение #риски