Привет 👋 Российский рынок стали переживает период заметной перестройки и заявления представителей металлургических компаний становятся одним из немногих ориентиров, позволяющих понять реальное состояние отрасли. Недавний комментарий начальника отдела по работе с инвесторами Северстали #CHMF Никиты Климантова проливает свет на то, как крупнейшие производители оценивают перспективы внутреннего спроса в ближайшие годы.

🤔 Его прогнозы звучат сдержанно, хотя и не столь драматично, как данные за прошлый год. Однако за сухими цифрами скрывается история, отражающая глубинные процессы в экономике, стройке, кредитной среде и экспортных возможностях страны.
По словам Климантова, Северсталь допускает, что потребление стали в России в 2026 году снизится примерно на 3–4%. На первый взгляд цифра не выглядит критичной, тем более что речь идет о предварительных оценках, которые компания традиционно корректирует по мере поступления рыночной информации.

🕵️‍♂️ Однако ситуация становится гораздо яснее, если сопоставить этот прогноз с результатами 2025 года, когда внутренний спрос обвалился примерно на 14%. Именно такое масштабное падение и стало неожиданностью для многих участников рынка, потому что показатель слишком резко вышел за рамки циклических колебаний, характерных для строительной и металлургической отраслей.

📉 Ключевым фактором снижения спроса в 2025 году стал строительный сектор. Это особенно заметно, если вспомнить, что стройка традиционно потребляет львиную долю продукции российских металлургов. Когда строительство замедляется, то уменьшается и количество новых проектов, сокращается ввод жилья, а так же замораживаются инфраструктурные инициативы. Это немедленно отражается на потреблении металлопроката, арматуры, горячекатаного и холоднокатаного проката, листового металла и другой продукции.

❗ Высокие ключевые ставки, ужесточение условий кредитования, перегрев отдельных сегментов рынка недвижимости и экономическая неопределенность привели к тому, что застройщики стали осторожнее запускать новые проекты, а значит меньше закупали сталь. В подобных условиях металлургические компании неизбежно вынуждены адаптироваться. Северсталь, как один из крупнейших игроков отрасли, не стала исключением. Снижение внутреннего спроса автоматически вынуждает переориентироваться на экспорт.

🤔 И хотя экспортные рынки для России остаются доступными, они являются менее маржинальными, логистика сложнее, скидки выше, а конкуренция ощутимее. Каждый дополнительный миллион тонн, который компания вынуждена отправлять на экспорт вместо реализации внутри страны, уменьшает её прибыльность. Неудивительно, что при таких условиях компания была вынуждена пересмотреть свои финансовые и инвестиционные приоритеты.

📊 За 2025 год у Северстали существенно снизилась чистая прибыль, а свободный денежный поток оказался под давлением. Это, в свою очередь, привело к снижению капитальных расходов и отмене выплат дивидендов по итогам отдельных кварталов. Подобные решения всегда ощущаются акционерами болезненно, но для металлургов это хорошо известный механизм стабилизации финансового положения в периоды рыночной турбулентности.

🤔 Интересно, что на фоне ожиданий нового, пусть и умеренного упадка спроса внутри страны, Северсталь при этом планирует увеличить объём выплавки стали в 2026 году до примерно 11,3 млн тонн. В 2025 году компания производила около 10,8 млн тонн и рост почти на полмиллиона тонн выглядит достаточно уверенно. На практике это означает, что производственные мощности должны быть задействованы эффективнее, но одновременно растёт и давление на каналы сбыта.

😉 Спасибо большое за проявленный интерес к моей работе, а также за поддержку в комментариях и реакции под моими постами...это мотивирует меня выпускать качественный и полезный контент!

❗Всё, что написано выше 👆 не ИИР
__________________________________________
#аналитика #инвестиции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени